11月10日，连盘1701玉米期货继续大幅上涨，盘中最高触及1633元/吨，最终收于1623元/吨，日内涨幅达3.11%，持仓量锐减13万手，这是在时隔近5个月之后，期货价格再次回到1600元/吨之上。从基本面推升因素看，本轮铁路、公路及海运运力全面吃紧，玉米运输难题持续且运费上涨显著，物流障碍将涨价情绪发挥到极致。和期货价格相比，现货价格目前更多是维持自新粮破位低开以来的升势。由于粮质参差，抵港成本已经呈现明显区域性分化特征。

　　市场对玉米价格的走势判断分歧已久，但从未像此刻清晰。很显然中国玉米临储2.3亿吨的结转库存和2亿吨的新产库存危机，正在逐渐被天气、物流和补贴政策这些因素所稀释。即便如此，仍没有人能够十分肯定市场价格将以此为基点，开启并夯实重新上涨之旅，比如我们接下来要聊到的几个方面。

　　农户惜售情绪缓解

　　据最新售粮进度调研数据显示，东北整体售粮均值目前已经接近15%，同比下降9%。一方面因今年秋季降水较多，农户收割活动推迟15-20天左右;另一方面，开秤价格偏低且遭遇减产，开秤初期农户惜售情绪较浓;但此后国家补贴政策和购销贸易活动增加，基层价格逐渐回暖。以东北价格洼地德美亚玉米为例，当前潮粮收报已由最低0.37元/斤，涨至0.45元/斤。而且玉米补贴政策对收益也有一定补充，农户处逢高出货现象持续增加。传统春节前出售玉米的习惯仍然存在，这预示着11月中旬之后，东北将迎来上量高峰。

　　企业上量采购谨慎

　　东北企业加工补贴于近日陆续落地，每家企业根据补贴费用与产品销售情况，确立了各自收购价格。虽然短期可以不必纠结于当前收购成本，但由于淀粉和酒精等下游需求没有明显支撑，所以得到政策补贴，并不意味着企业可以肆无忌惮的增加库存。相反，日收购玉米在3000吨以上的部分企业，仍在需要谨慎的控制着粮质和备货节奏。

　　压港凸显传导压价

　　截止到11月4日，北方港口总库存回升至接近260万吨，同比增加38.8万吨，其中贸易库存超过80万吨。因部分船只转向长江航向发运煤炭，导致北方港口船只减少，疏港周期拉长，在已经开始大量集港的背景下，库存积压问题已经凸显，锦州港已经出现压港现象，粮等船问题已经严重影响到后续集港操作，而压港倒逼贸易商只能通过价格调整，控制集港的流速和流量。10日，北方收购价格已经鲜有1720元/吨收购高位。

　　贸易主体参与谨慎

　　2016年是东北调整玉米收购政策的第一年。与往年相比，今年玉米购销最大的不同是粮库不收临储玉米。基层调研不难发现，目前除有轮换任务挂牌收购的库点之外，东北玉米收购主体主要是玉米深加工企业和贸易商。这与往年粮库是收购主体形成鲜明对比。但运输成本提高和运力分布不均，不但吃掉了贸易商的利润空间，也让贸易商无法及时有效的和需求客户形成对接。部分贸易商还在等靠玉米政策收购或是转粳稻收储，缺乏参与主体和外流活力，加上盈利空间狭窄，参与程度较低，整体参与收购仍然谨慎。

　　低库存战略成常态化

　　从需求角度看，销区加工企业影响最大的是运货车皮异常紧张，中小贸易及饲养散户发粮困难，部分销区企业甚至出现缺货情况，紧急调粮只能领原料进厂价格只上难下，而当前养殖户对未来行情也不太笃定、积极性不高，产品销售市场竞争加剧，中远期玉米偏弱预期制约用粮企业采购补库进度。9月新粮陆续上市以来加工企业整体维持以销定产的低库存配置，小单快走，随用随采。

　　消费高峰旺季未至

　　国内生猪价格整体处于窄幅震荡状态，生猪出栏供应相对稳定，局部供应量偏紧，但受市场需求尚未明显恢复，持续看涨情绪也略显乏力;市场鸡蛋供应有所增加，但经销商走货一般，预计短期内鸡蛋价格保持弱势运行;深加工方面淀粉价格整体持稳;下游观望氛围较重，企业多按需采购，企业多执行前期合同订单为主。预计短期淀粉价格走势偏稳。

　　综上，由于今年没有其他助力消化大量的新产和结转库存，即期流速越低，未来供应压力反而越大。整体看，这番由物流、天气和政策情绪推升的行情，正在因为上量的持续增加以及运力的缓解而接近尾声，价格调整已然成为大概率事件。建议市场各方，谨慎追涨，慎重对待即将带来调整波动，而农户在当前市场价格下考虑尽早变现，规避可能出现的价格风险。

文章来源：玉米网

　东北产区：物流成本正在挤占贸易利润

　　目前东北三省一区新季玉米开始逐渐上量，玉米价格参差不齐，其中内蒙古通辽地区，农户处玉米30%水分玉米售价为0.6元/斤，部分农户出现惜售情绪;黑龙江省鸡西地区玉米30%水分，农户处售价为0.47-0.49元/斤，农户惜售挺价情绪比较明显;吉林省九台地区农户处30%以下水分玉米出售价格在0.54-0.56元/斤，农户表示当前玉米价格偏低，暂时保持观望态度，逢高出货;辽宁省朝阳地区24%水分玉米价格为0.67元/斤，农户惜售情绪明显。目前物流运力紧张及运费上涨抑制东北玉米外流速度，部分贸易商处受玉米走货困难影响，玉米库存高企，据贸易商表示，物流成本正在挤占贸易利润。

　　据相关气象报道，未来几天，内蒙古中东部、华北北部、东北地区等地将出现雨雪天气。其中，内蒙古东北部、吉林西北部、黑龙江以及长白山(行情20.39 +0.15%,买入)区有中到大雪，黑龙江西南部和东北部局地有暴雪，对基层上量、粮食仓储及物流运输有较大影响，建议各收购主体及贸易商及时调整购销策略。

市场需求方面，南方港口到货量逐渐增加，价格趋弱，将传导至北方港口收购主体，但近期船期密集，价格比较坚挺，同样深加工企业低库存配置，需要原料到货量保证，玉米收购价格存在上涨机会。综合物流、天气因素，短期内玉米市场价格难以走弱，后期需关注产区雨雪天气变化。